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IA Y ENERGÍA
La factura eléctrica de la IA: quién gana con la sed de energía de los centros de datos
Cuánta electricidad va a necesitar la IA, quién cobra esa factura y cómo tener exposición sin pagar de más
Por Óscar García · 7 minutos de lectura
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945 TWh
consumo previsto de los centros de datos en 2030, más del doble que en 2024 (AIE) |
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-32%
lo que ha caído GE Vernova desde su máximo del último año, después de llegar a multiplicarse por ocho desde 2024 |
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La inteligencia artificial no funciona con ideas, funciona con electricidad. Y está pidiendo tanta que las grandes tecnológicas ya están volviendo a abrir centrales nucleares que estaban cerradas. Microsoft va a resucitar un reactor de Three Mile Island, la central del famoso accidente nuclear de 1979.
Para el inversor, esto ha creado un negocio menos vistoso que el de los chips pero igual de rentable. Las empresas que producen la electricidad, las que fabrican turbinas y transformadores y las que construyen la red se han convertido en estrellas de la bolsa. Y en la última semana de octubre se llevaron un buen susto. Hoy vemos quién gana con esta fiebre, cuánto ha pagado ya el mercado y cómo tener exposición sin jugártelo todo a una carta.
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EN ESTE CORREO
| 01 |
Cuánta electricidad necesita la IA |
| 02 |
Quién cobra la factura |
| 03 |
Cuánto ha pagado ya la bolsa |
| 04 |
Cómo tener exposición sin jugártelo todo a una carta |
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01
Cuánta electricidad necesita la IA
Según la Agencia Internacional de la Energía (informe «Energy and AI»), los centros de datos consumieron 415 teravatios hora en 2024, el 1,5% de toda la electricidad del mundo. En 2030 serán unos 945, más del doble. Para que te hagas una idea, es algo más de lo que consume hoy Japón entero.
El epicentro es Estados Unidos. Allí está el 45% del consumo de los centros de datos del planeta, y casi la mitad de todo lo que va a crecer su demanda eléctrica hasta 2030 vendrá de ellos.
¿Y quién paga todo esto? Alphabet, Amazon, Microsoft y Meta prevén invertir unos 725.000 millones de dólares en 2026, un 77% más que el año anterior (Tom's Hardware, con datos de las propias empresas). Buena parte de ese dinero acaba en chips, pero cada chip necesita un enchufe.
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Quién cobra la factura
¿Te acuerdas de la fiebre del oro de California? Los que se hicieron ricos de verdad no fueron los buscadores, sino los que les vendían picos y palas. En la IA, la electricidad es el pico y la pala. Y la cobran tres tipos de empresas.
(1) Las que producen electricidad las 24 horas. Un centro de datos no puede parar cuando no hay sol ni viento, así que las tecnológicas se han lanzado a por la nuclear. Microsoft firmó en 2024 con Constellation para reabrir 835 megavatios de Three Mile Island, rebautizada como Crane, con un contrato de 20 años y la vuelta prevista para 2027. Amazon compra a Talen hasta 1.920 megavatios de la central de Susquehanna hasta 2042. Y Meta suma acuerdos con Constellation, Vistra y otras para llegar hasta 6,6 gigavatios en 2035 (Nuclear News Network).
(2) Las que fabrican las máquinas. Turbinas de gas, transformadores, cuadros eléctricos. GE Vernova tenía a finales de junio una cartera de pedidos de 176.000 millones de dólares, y su lista de espera de turbinas de gas llegaba a 100 gigavatios en el primer trimestre. Siemens Energy presume de una cartera récord de unos 136.000 millones de euros. Y un transformador grande, que antes tardaba en llegar unos dos años, ahora puede tardar de tres a cinco (The Next Web, julio de 2026).
(3) Las que construyen la red. De poco sirve producir más si no llega. Goldman Sachs calcula que hará falta invertir unos 720.000 millones de dólares en redes eléctricas hasta 2030.
Ojo, porque esta factura también la está pagando alguien que no tiene nada que ver con la IA. En PJM, la mayor red eléctrica de Estados Unidos, el precio que se paga por tener potencia disponible ha pasado de 28,92 dólares por megavatio y día en la subasta de 2024/25 a 329,17 en la de 2026/27. Según el supervisor del mercado, los centros de datos explican el 63% de la subida de 2025/26, y las familias de Ohio o del oeste de Maryland ya pagan entre 16 y 18 dólares más al mes (datos recogidos por Introl).
Esto tiene una lectura para tu dinero. Cuando la factura de la luz sube, los políticos se ponen nerviosos, y el riesgo de que pongan límites a estos negocios va a ir en aumento.
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Cuánto ha pagado ya la bolsa
Aquí está la parte que más importa si estás pensando en entrar. GE Vernova empezó a cotizar en abril de 2024 a 142,25 dólares y llegó a superar los 1.190 (The Motley Fool). Constellation y Vistra, dos eléctricas que antes eran de lo más aburrido de la bolsa, se convirtieron en apuestas de crecimiento.
Y el 22 de octubre llegó el susto. Meta presentó resultados, subió otra vez su previsión de gasto en IA y el mercado se preguntó cómo lo va a pagar. Ese día GE Vernova llegó a caer un 11%, Vistra cerró con casi un 10% menos y Constellation, con casi un 6% menos (24/7 Wall St. y TIKR).
¿Qué nos dice esto? Que estas empresas ya no se mueven como una eléctrica de toda la vida, sino al ritmo de lo que gasten las grandes tecnológicas. Si un día recortan su inversión, los pedidos de turbinas y transformadores pueden retrasarse. Algunos analistas, además, avisan de que parte de esas carteras de pedidos puede estar inflada por clientes que reservan en varios fabricantes a la vez.
Vale, Óscar, ¿y cómo me expongo a esto sin pillarme los dedos?
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Cómo tener exposición sin jugártelo todo a una carta
(1) Mira lo que ya tienes. Si tienes un fondo indexado al S&P 500 o al MSCI World, ya llevas un poco de estas empresas y, sobre todo, mucho de las tecnológicas que pagan la factura. Antes de añadir más IA a tu cartera, comprueba cuánta tienes ya.
(2) Distingue los tipos de fondos. No es lo mismo un fondo de eléctricas tradicionales, que viven de tarifas reguladas y reparten dividendos, que uno de uranio y nuclear, mucho más concentrado. Por ejemplo, el VanEck Uranium and Nuclear Technologies cobra un 0,55% al año y tiene el 71% de su dinero en solo 10 empresas (extraETF). Más concentración significa que te va mejor cuando sale bien y bastante peor cuando no.
(3) Que sea una parte pequeña. Si quieres apostar por esta tendencia, que sea un complemento de tu cartera y no el centro. Y hazte una pregunta antes de comprar. ¿Esta inversión depende de que las tecnológicas sigan gastando como ahora? Si la respuesta es sí, ya sabes cuál es tu riesgo.
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La idea clave. En la fiebre de la IA, la electricidad es el pico y la pala. Pero hasta las palas suben y bajan con lo que gasten los buscadores. |
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Este correo es divulgativo y no es una recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado. Los fondos y empresas citados son ejemplos para explicar el tema, no una recomendación de compra. Invertir conlleva riesgo de pérdida del capital. |
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Un abrazo,
Óscar |
